1916年、第1次世界大戦中期、マンフレッド・フォン・リヒトホーフェン（ジョン・フィリップ・ロー）はベルケ少佐率いる編隊に編入され、ベルケ少佐の特訓を受けた。隊員の中ではヘルマン・ゲーリンク（バリー・プリマス）がライバル視した。ベルケの徹底的な教示によってリヒトホーフェンは素晴らしいエース（撃墜王）に育っていった。その頃、イギリス空軍基地のホーカー少佐（コリン・レッドグレーヴ）の隊に、カナダ人のパイロット、ロイ・ブラウン（ドン・ストロード）が着任した。そしてベルケの編隊がホーカー隊と激突、ホーカー機に食い下がられたベルケを助けようと機首を転じたゲーリンクの機は誤って車輪でベルケ機の翼を壊してしまった。ホーカー機の追撃を免れないと覚悟したベルケは、リヒトホーフェンに手を振りながら墜落していった。復讐の念に燃えたリヒトホーフェンはホーカー機に追い付きこれを撃墜した。編隊に迷彩をほどこすよう命じられたフォン・リヒトホーフェンの隊は極彩色に塗りたくり、真紅のリヒトホーフェン機は“赤い男爵”と異名をとり、味方はもとより、敵からも一目置かれる存在となる。華々しい活躍を続けるリヒトフォーフェンだったが、次第にドイツの敗色は濃くなる。英空軍のブラウンも黙っていなかった。騎士道精神をかけた最後の空中戦が繰り広げられる・・・。